Der durch hohe Wachstumsraten verwöhnte Hotelimmobilienmarkt befindet sich nach wie vor in einer Konsolidierungsphase.
Die Ausläufer der Pandemie und die geopolitischen bzw. wirtschaftlichen Auswirkungen des Ukraine-Kriegs, die Inflation sowie steigende operative Kosten und Zinsen (sowohl für Eigentümer als auch in der Betreiberfinanzierung), bringen neue Herausforderungen für Investoren und Betreiber.
Das gestiegene Zinsniveau wird – neben den ohnehin schon sehr hohen Sicherheitsanforderungen für Pachtverträge der Investoren und Finanzierungspartner – die Investitionstätigkeit weiter bremsen. Die Nachwirkungen der Pandemie für viele geschwächte Betreiber lassen sich noch nicht vollständig bewerten. Ihre Businesspläne bleiben weiter unter Druck, da das Marktumfeld noch nicht das Niveau von 2019 erreicht hat. Der Kostendruck durch Mitarbeitermangel, Energie etc. steigt und frisst die knappen EBITDAR-Margen auf. Die veränderte Lage ruft neue Investoren auf den Plan, die mehr Risiko nehmen – und auch einen Managementvertrag mit einem starken Betreiber akzeptieren. Allerdings erwarten diese Investoren häufig Zinsen, die schwer zu verdienen sind. Sie sind nicht auf der Suche nach den klassischen Core-Immobilien, die von den meisten institutionellen Investoren gehalten werden, sondern vielmehr nach Immobilien mit Value-Add-Potenzial.
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